Оценка инвестиционной привлекательности ОАО «Белкард» – резидента свободной экономической зоны «Гродноинвест»

Инвестиционная привлекательность предприятия - это определенная совокупность характеристик его производственной, а так же коммерческой, финансовой, в некоторой степени управленческой деятельности и особенностей того или иного инвестиционного климата, по результатам которого свидетельствуют о целесообразности и необходимости осуществления инвестиций в него. Побеждает, как правило, инвестиционно-привлекательный объект в который происходят вложения инвестиций.

Основными целями оценки инвестиционной привлекательности являются:

· Определение текущего состояния предприятия и перспектив его развития;

· Разработка мер по существенному повышению инвестиционной привлекательности;

Заключительным этапом в процессе изучения инвестиционного рынка - является качественный анализ и объективная оценка инвестиционной привлекательности для отдельно взятых компаний и фирм, рассматриваемых как потенциальные объекты инвестирования [1, с.152].

Анализируя инвестиционную привлекательность предприятия на примере ОАО «Белкард», т.е. рассчитаем балловую оценку по двум направлениям:

1) оценка финансового состояния предприятия;

2) оценка рыночного окружения предприятия.

Для оценки финансового состояния на основе данных бухгалтерского баланса ОАО «Белкард» за 2015г. рассчитаем требуемые показатели (таблица 1):

 

Таблица 1 – Показатели бухгалтерского баланса ОАО «Белкард» за 2015г.

 

Показатель

Значение

Заемный капитал, млн. бел.руб.

12475

Собственный капитал, млн. бел.руб.

191600

Оборотные активы, млн. бел.руб.

284285

Краткосрочные долговые обязательства, млн. бел.руб.

191600

Выручка, млн. бел. Руб.

548911

Среднегодовая стоимость активов, млн. бел.руб.

393400

Рентабельность продаж по чистой прибыли, %

5,9

Чистая прибыль, млн. бел.руб.

1850

Собственный капитал, млн. бел.руб.

473610

 

 

Источник: собственная разработка автора на основании данных ОАО «Белкард».

 

1) коэффициент соотношения заемных и собственных средств К1:

К1 = 12475+191600 / 473610 =0,43

2) коэффициент текущей ликвидности К2:

К2 = 284285/191600=1,48

3) коэффициент оборачиваемости активов К3:

К3 =548911/393400=1,38

4) рентабельность продаж по чистой прибыли Rпр:

Rпр. =5,9%

5) рентабельность собственного капитала по чистой прибыли Rск.:

Rск =1850/473610*100%=0,39% .

Значения всех факторов инвестиционной привлекательности исследуемого предприятии отражены в таблице 2.

Далее определим коэффициент инвестиционной привлекательности (КИП):

КИП. =28/36=0,78

 

Таблица 2 –Оценка инвестиционной привлекательности ОАО «Белкард»

 

Фактор инвестиционной привлекательности

Факт.значениефактора на конец 2015г

Балловаяоценка

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств К1

0,43

3

Коэффициент текущей ликвидности К2

1,48

2

Коэффициент оборачиваемости активов К3

1,38

3

Рентабельность собственного капитала по чистой прибылиRпр

5,9%

2

Рентабельность продаж по чистой прибыли Rск

0,39%

1

Инвестиционный климат региона

благоприятный

3

Инвестиционная привлекательность отрасли

средняя

2

Географический рынок сбыта продукции

зарубежный и белорусский

3

Стадия жизненного цикла основного вида продукции

зрелость

2

Степень конкуренции на товарном рынке

высокая

1

Экологическая нагрузка на природную среду

незначительная

3

Финансовая прозрачность и раскрытие информации

раскрытие отчетности в СМИ и в Интернет

3

Фактическое суммарное количество баллов

-

28

Сумма максимального значения

-

36

 

 

Источник: собственная разработка автора на основании данныхОАО «Белкард».

 

Одновременно с интегральным можно провести расчет значений частных коэффициентов инвестиционной привлекательности, характеризующих финансовое и рыночное состояние в ОАО «Белкард», что приведено в таблице 3.

 

Таблица 3 – Расчет частных коэффициентов инвестиционной привлекательности по группам факторов

Группы оценочных факторов

Фактическое суммарное количество баллов

Максимально возможное суммарное количество баллов

Коэффициенты инвестиционной привлекательности по группам факторов

Уровень инвестиционной привлекательности

Финансовое состояние

11

15

0.5

высокий

 

 

Продолжение таблицы 3

Рыночное окружение

19

21

0,8

высокий

Вывод: уровень инвестиционной привлекательности

28

36

0,78

высокий

 

Источник: собственная разработка автора.

 

Анализ отдельных составляющих (частных коэффициентов) инвестиционной привлекательности ОАО «Белкарда» позволяет выявить «слабые места» предприятия и разработать мероприятия повышения его инвестиционной привлекательности.

Так, для ОАО «Белкард» недостаточно высоким является коэффициент инвестиционной привлекательности, характеризующий финансовое состояние.

В настоящее время для расширения масштабов деятельности в ОАО «Белкард» осуществляется инвестиционный проект по производству карданных валов легковых автомобилей с шарнирами равных угловых скоростей и приводных валов.

Цель проекта - создание производства карданных валов легковых автомобилей для удовлетворения потребностей внутреннего рынка страны и продвижения их на зарубежный рынок. Организация производства карданных валов легковых автомобилей на современном оборудовании с использованием новой технологии позволит обеспечить спрос на данную продукцию. Плановые показатели деятельности за 2015-2020 года представлены в таблице 4.

 

Таблица 4– ­Плановые показатели деятельности попроизводства карданных валов легковых автомобилей

Год реализации проекта

2015

2016

2017

2018

2019

2020

Предполагаемый объем продукции, тыс. долл. США

22500

23175

24300

26000

26000

26000

Ожидаемая доля рынка, %

27

30

33

35

35

35

Предполагаемый объем экспорта, тыс. долл. США

18000

19000

20170

22100

22100

22100

Доля экспорта в объеме продаж, %

80

82

83

85

85

85

Численность работников

67

69

70

70

70

70

 

 

Источник: собственная разработка автора на основании данныхОАО «Белкард».

 

Начало организации производства по проекту – 2015 год.

Необходимые инвестиции 20 000 тыс. долл. США в год.

Затраты на приобретение оборудование составят 14700 тыс. долл. США. Организация производства  планируется на свободных площадях завода ОАО «Белкард».

Максимальное увеличение продаж на рынке комплектации – конечная цель маркетинговой стратегии предприятия, что становится вполне реальным и достижимым в рамках принятой государством программы развития автомобильной промышленности.

Рассчитаем показатели экономической эффективности инвестиционного проекта по производству карданных валов легковых автомобилей с шарнирами равных угловых скоростей и приводных валов в ОАО «Белкард.

Рассчитаем показатель чистой текущей стоимости проекта (NPV) по годам, расчёт произведем при r = 10 % (таблица 5):

 

Таблица 5 – Результаты дисконтирования денежного потока

Год

Будущая   стоимость денежных потоков, тыс. долл. США

Дисконтный множитель r=0.1

Настоящая стоимость инвестиций, тыс. долл. США

Настоящая стоимость денежных потоков, тыс. долл. США

 

 

 

120 000

 

2015

24663

0.999

 

24638.3

2016

24663

0.998

 

24613.6

2017

24663

0.997

 

24589.0

2018

24662

0.996

 

24563.3

2019

24662

0.995

 

24538.6

2020

24662

0.994

 

24514.0

 

147975

 

 

147457.092

 

 

Источник: собственная разработка автора на основании данныхОАО «Белкард».

 

Динамический срок окупаемости проекта 6 лет.

Предполагаемая средняя величина прибыли в год – 24662 тыс. долл. США.

Далее определим бухгалтерскую рентабельность инвестиций (индекс доходности) ROI:

 

ROI= П/ IC,                                                               (1)

 

где IC – первоначальные инвестиции, тыс. долл. США;

П – предполагаемая среднегодовая величина прибыли, тыс. долл. США.

ROI=24662/20000=1,2, что свидетельствует о высокой рентабельности инвестиций.

С учетом рассчитанной настоящей стоимости чистого денежного потока определим чистый приведенный доход. По инвестиционному проекту он составит:

147975-120000=27975 тыс. долл. США,

т.е. проект в таком виде будет безубыточным.

Индекс (коэффициент) доходности также позволяет соотнести объем инвестиционных затрат с предстоящим чистым денежным потоком по проекту. Расчет такого показателя осуществляется по формуле:

 

ИД = ЧДП : ИЗ,                                                       (2)

 

где ИД — индекс доходности по инвестиционному проекту;

ЧДП — сумма чистого денежного потока за весь период эксплуатации проекта;

ИЗ — сумма инвестиционных затрат на реализацию проекта.

Используя данные по рассмотренному инвестиционному проекту, определим индекс доходности. Индекс доходности составит:147975 / 120000=1,23,

т.е. более 1, что говорит о реальности реализации проекта.

Таким образом, рассматриваемый инвестиционный проект по показателю "индекс доходности" является эффективным.

Проведенные показатели выступают в роли необходимых критериев, на основе которых участники проекта могут оценить инвестиционную привлекательность вложений в производствокарданных валов легковых автомобилей с шарнирами равных угловых скоростей и приводных валов в ОАО «Белкард».

Таким образом, проект соответствует, во-первых стратегии развития компании, во-вторых – ее технической политике, требованиям в области промышленной безопасности и экологии, и в-третьих проект соответствует главным требованиям к показателям инвестиционной привлекательности:индекс доходности по инвестиционному проекту равен 1,23>1, ROI=1,2, IRR – не меньше 12%, рассчитанных по ставке дисконтирования 10%.

Исходя из этих показателей,можно сделать вывод об экономической целесообразности нового проекта по производству карданных валов легковых автомобилей с шарнирами равных угловых скоростей и приводных валов на территории ОАО «Белкард».

 

Список литературы

 

1.         Петрушкевич, Е.Н. Прямые иностранные инвестиции в экономическом развитии стран  с транзитивной  экономикой:  монография  /  Е.Н. Петрушкевич. –Минск: БГЭУ, 2011. –302 с.

 

The article analyzed the investment attractiveness of "Belcard" - the resident of FEZ Grodnoinvest. Assessed the investment project for the production of cardan shafts of passenger cars with the joints of equal angular velocity on the territory of  Belcard.

 

Навицкий Алексей Петрович